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| 編輯推薦： |
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本书围绕期货及衍生品构建系统化、全方位的知识体系。整体内容形成从理论认知到实践应用的完整知识闭环，为学习者提供兼具系统性、专业性与实用性的期货及衍生品知识指引。
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| 內容簡介： |
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首先搭建期货市场的基础理论框架，涵盖期货市场概述、市场组织结构、核心交易制度三大模块，为读者筑牢理论根基。继而聚焦期货交易的核心操作逻辑，深入剖析套期保值、套利交易的策略设计原理与实践路径，同步引入期权工具，系统介绍期权交易的基础策略，助力读者掌握核心交易技能。在此基础上，系统阐述外汇期货、利率期货及股指期货的基础知识与应用场景；随后聚焦期货交易实务环节，重点讲解价格分析方法及交易系统构建。
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| 關於作者： |
郭彬，管理学博士，北京邮电大学世纪学院副教授。主讲《证券投资学》、《期货及衍生品》、《管理学》等
张长江，北京邮电大学世纪学院副教授，北京邮电大学世纪学院教务处副处长兼创新创业中心主任。主讲《证券投资基金》等。
孟艳华，管理学博士，北京邮电大学世纪学院副教授，主讲《管理学》、《市场营销》等。
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| 目錄：
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第一章 期货市场的基础
第一节 期货市场的形成与发展
第二节 期货市场的功能和作用
第二章 期货市场的组成
第一节 期货交易所
第二节 期货结算机构
第三节 期货中介与服务机构
第四节 期货投资者
第三章 期货合约与期货交易制度
第一节 期货合约
第二节 期货交易制度
第四章 期货品种与期货交易
第一节 金属期货品种
第二节 农产品期货品种
第三节 能源化工期货品种
第四节 其他期货品种
第五节 期货交易品种选择
第六节 期货交易流程
第五章 套期保值
第一节 套期保值的概念、原理与应用
第二节 套期保值的种类
第三节 基差
第四节 企业开展套期保值业务的注意事项
第六章 期货投机
第一节 期货投机概述
第二节 期货投机的风险
第七章 期货套利交易
第一节 期货套利与价差
第二节 期货套利的基本策略
第三节 期货套利的风险
第四节 期货套利的风险案例
第八章 期权
第一节 期权概述
第二节 权利金及影响因素
第三节 期权的定价
第四节 期权希腊字母
第五节 期权基本交易策略
第六节 期权交易风险
第九章 外汇期货
第一节 外汇与汇率
第二节 外汇期货的应用
第十章 利率期货
第一节 利率期货及其价格影响因素
第二节 国债期货的应用
第十一章 股指期货
第一节 股票指数与股指期货概述
第二节 股指期货套期保值交易
第三节 股指期货投机与套利交易
第十二章 期货价格分析
第一节 期货行情相关术语
第二节 基本面分析
第三节 量价分析
第十三章 期货交易理念
第一节 市场永远是正确的
第二节 顺势而为
第三节 知己知彼
第四节 理性投资
第五节 注重小概率事件
第十四章 期货交易原则
第一节 资本保障原则
第二节 止盈止损原则
第三节 风险收益对应原则
第十五章 期货交易核心问题
第一节 期货投资、赌博与股票投资
第二节 期货交易的适配人群与期货投资成功的概率
第三节 期货交易的魅力
第四节 模拟交易与期货行情预测
参考文献
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| 內容試閱：
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近年来，随着我国金融市场的深化发展，期货市场作为现代金融体系的重要组成部分，其功能日益凸显。它不仅成为实体企业规避经营风险的“稳定器”，为企业在复杂市场环境中锁定成本、保障收益提供有效工具；也是投资者优化资产配置的“工具箱”，通过多元化的期货品种实现风险分散与收益提升；更是宏观调控传递政策信号的“指示器”，服务于国家对经济的精准调控。然而，高校期货相关课程却常面临“理论与实践脱节”的困境，难以满足市场对专业人才的需求。
当前高校期货课程存在两种典型问题。一方面，部分课程过度侧重数学模型推导，大量复杂的公式和抽象的理论让缺乏市场实践经验的学生如坠云雾，难以理解期货市场的本质和实际运作逻辑；另一方面，一些课程仅简单罗列交易操作技巧，忽视对市场本质与核心功能的系统性讲解，导致学生无法形成完整的知识体系，更难以将所学知识应用到实际市场中。
本教材具有两个鲜明的特色：
一、理论深度适配本科课程需求
本教材摒弃了传统教材中晦涩难懂的数学推导，秉持“理论够用”原则，采用“通俗语言＋典型案例”的独特方式，深入浅出地解释期货领域的核心概念、原理及应用场景。例如，在讲解“套期保值”时，教材淡化复杂的计算过程，通过精心选取小型实务案例，清晰呈现套期保值的核心原理与具体应用方法，让学生能够轻松理解并掌握这一关键工具，有效降低学习门槛，使理论知识更易被学生接受和理解。
二、构建“从学到用”的实践路径
本教材精准锚定投资者学习过程中的核心痛点——“学完不会用”，以“理论筑基、实践导向”为核心设计理念，专门构建了一条从知识吸收到实战应用的清晰路径，助力学习者实现从“懂理论”到“会实操”的高效转化。
教材在内容架构上以“期货价格分析、期货交易理念、期货交易原则、期货交易核心问题”为核心主线，搭建了循序渐进的能力培养体系。其中，以“价格分析方法”为逻辑切入点，系统解析基本面分析与量价分析的核心逻辑，帮助学习者快速掌握判断市场趋势、识别交易机会的核心技能，筑牢实战基础。
在此基础上，教材逐步延伸至“期货交易理念、期货交易原则、期货交易核心问题”三大核心模块，实现从“方法论”到“思维层”再到“问题解决”的深度递进。通过梳理成熟的交易理念、明确实操中的核心原则，同时直面期货交易中常见的风险控制、仓位管理、心态把控等核心难题，拆解应对策略，让学习者不仅掌握“如何分析”，更清晰“如何交易”“如何规避风险”，真正打通理论与实践的壁垒，切实提升期货交易的实战能力。
作为学生，学习期货无需急于追求“掌握交易技巧”，而应重点关注“建立系统认知与风险管理思维”。在此，我们提出三点学习建议：
第一，学科整合，融会贯通。期货知识并非孤立存在，它与《概率论》《经济学》《金融学》《证券投资学》等多门课程存在紧密关联。在学习过程中，学生应主动思考“该部分内容与已学课程有何内在联系”，例如期货价格的形成与经济学中的供需理论密切相关，期货交易中的风险度量又离不开概率论的知识。通过跨学科整合，将不同课程的知识串联起来，形成完整的知识体系，不仅能加深对期货知识的理解，还能提升综合运用知识的能力，为今后在投资领域的深入学习和工作打下坚实基础。
第二，模拟实践，积累经验。实践是检验真理的唯一标准，对于期货学习而言，模拟交易是积累经验的重要途径。建议学生在学习期间使用期货公司提供的模拟交易软件，以“小仓位”开展模拟交易。比如，学习套期保值后，可模拟为某虚拟实体企业设计套期保值方案，在模拟市场环境中检验方案的可行性和有效性；学习套利交易后，可模拟分析玉米期货的跨期价差，探索潜在套利机会。模拟交易的核心目的并非“盈利”，而是让学生亲身体验市场波动规律，理解交易规则的实际执行逻辑，熟悉各种交易策略的应用场景，避免未来因缺乏实践经验而产生操作失误，为将来的实盘交易做好充分准备。
第三，理性认知，拒绝投机。期货市场虽存在投机机会，但对于学生而言，更重要的是理解其“风险管理与价格发现”的核心功能。学生切勿将期货视为“快速获利的工具”，更不应尝试用生活费参与实盘交易。期货投资依赖扎实的知识储备与理性的思维方式，而非短期投机技巧。在学习过程中，应树立正确的投资观念，重点关注如何运用期货工具进行风险管理和资产配置，培养系统化的知识框架和实用性的思维能力。只有理性认知期货市场，才能在未来的职业发展中，将期货知识转化为服务实体经济和自身职业发展的有力工具。
由于期货市场处于持续发展中，新的品种、新的交易策略和新的市场现象不断涌现，教材内容可能存在不足。为了让教材更好地服务于学生的期货知识学习，欢迎使用本教材的师生在使用过程中提出宝贵意见，若有相关建议，敬请发送至编者邮箱：1910177971@qq.com。我们将高度重视每一条反馈，根据建议持续优化教材内容，不断更新知识体系，确保教材始终紧跟市场发展步伐。
编者
2025年10月
第一章 期货市场的基础
第一节 期货市场的形成与发展
在现代金融体系中，期货市场占据着举足轻重的地位，是金融市场不可或缺的重要组成部分。自诞生之初，期货市场就致力于为各类市场参与者提供风险管理的有效工具，在经济发展的历程中发挥着极为关键的作用。
随着全球经济一体化进程的加速，金融市场的联系日益紧密，期货市场的重要性愈发凸显。它不仅为企业提供了套期保值的途径，帮助企业有效规避原材料价格波动和产品价格变动所带来的风险，稳定企业的生产经营活动，保障企业的稳健发展，同时，也为投资者开辟了多元化的投资渠道，满足不同风险偏好投资者的投资需求，丰富了金融市场的投资选择，增强了金融市场的活力与吸引力。
期货由现货衍生而来，期货交易由现货交易衍生而来，期货市场是由远期现货市场衍生而来。
一、远期
(一)远期合约
远期，也称为远期合同或远期合约。远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约。
远期合约标的资产涵盖商品、外汇、股票等各类资产。远期合约的条款高度定制化，交易双方可以根据自身需求，自由商定交割时间、标的物规格、交易价格等关键要素。这种灵活性使得远期合约能够精准满足交易双方的个性化需求，尤其适用于那些对交易细节有特殊要求的场景。比如一家珠宝制造商预计半年后需要一批特定纯度和规格的黄金原料，通过与黄金供应商签订远期合约，就能提前锁定黄金的采购价格和交付时间，确保生产计划不受市场价格波动的影响。
(二)远期交易的三大特性
1．场外交易(OTC)主导
远期交易无需通过集中的交易所进行，交易双方可通过电话、邮件或电子交易平台等方式达成协议。这种场外交易模式使得交易更加灵活便捷，交易双方可以随时根据市场情况和自身需求进行沟通协商。外汇远期交易常常发生在银行与企业之间，企业为了锁定未来的外汇兑换成本，会与银行直接签订远期外汇合约，以确定未来某一日期的汇率和兑换金额。
2．信用风险集中
由于远期交易缺乏交易所的保证金制度和每日结算机制，交易双方的履约完全依赖于彼此的信用。如果一方在合约到期时出现财务困境或故意违约，另一方将面临巨大的损失。历史上，一些企业在签订远期合约后，因市场价格大幅不利变动而选择违约，给交易对手带来了严重的财务冲击。为了降低信用风险，交易双方在签订远期合约前，通常会对对方的信用状况进行深入调查，要求提供担保或抵押品，或优先选择与长期合作、信用良好的交易对手进行交易。
3．价格发现功能相对较弱
远期合约的非标准化和低流动性，导致其价格信息不如期货市场那样透明和公开。每个远期合约的价格都是由交易双方私下协商确定，难以反映市场的整体供求关系和价格预期。这使得远期市场在价格发现功能上相对较弱，更多地用于满足交易双方的特定风险对冲需求，而非为市场提供普遍的价格参考。
(三)典型远期交易场景
1．国际贸易避险
在国际贸易中，汇率波动是企业面临的主要风险之一。以一家中国的出口企业为例，其与美国客户签订了一份价值100万美元的出口合同，约定3个月后收款。由于人民币对美元汇率波动频繁，企业担心3个月后人民币升值，导致收到的美元兑换成人民币的金额减少，从而造成利润损失。为了规避这种风险，企业可以与银行签订一份外汇远期合约，约定3个月后以当前锁定的汇率将100万美元兑换成人民币。这样，无论未来汇率如何变化，企业都能按照事先约定的汇率进行兑换，有效确保了利润的稳定性。
2．大宗商品预购
对于许多下游制造商来说，原材料价格的波动对生产成本和利润影响巨大。例如，一家钢铁企业为了确保未来生产所需的铁矿石供应稳定且成本可控，会与铁矿石供应商签订远期合约。假设当前铁矿石价格为每吨80美元，钢铁企业预计未来几个月铁矿石价格可能上涨，于是与供应商协商签订一份6个月后的远期合约，以每吨85美元的价格购买一定数量的铁矿石。通过这种方式，钢铁企业提前锁定了原材料采购价格，避免了因铁矿石价格上涨而导致的生产成本增加，从而保障了生产经营的稳定性和利润空间。
二、期货
(一)期货合约
期货由现货交易衍生而来，其市场雏形是远期现货市场。在远期现货市场中，买卖双方通过签订合约，约定在未来某个时间以特定价格交割一定数量的商品或资产。然而，远期合约存在诸多不便，比如交易双方需自行寻找对手，合约条款难以统一，流动性差。为解决这些问题，期货应运而生。
期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
期货合约作为交易所统一制定的标准化文件，明确规定了未来特定时间和地点交割标的物的数量、质量等条款，唯一可变的是交易价格。这种标准化设计有效解决了远期合约的流动性难题，使投资者无需实际交割，通过对冲平仓即可完成交易。
(二)期货交易的基本特征
1．合约标准化
期货合约并非交易双方私下协商的“定制合同”，而是由交易所预先制定好所有核心条款——包括标的资产的种类(如螺纹钢、原油、沪深300指数)、交易单位(如10吨/手、1000桶/手)、交割月份(如每年3/6/9/12月)、交割地点(指定仓库)等，所有交易者均使用相同版本的合约。
这种“标准化”带来两大关键优势：一是避免了交易双方在条款细节上的反复协商，大幅节约沟通成本与交易时间；二是使不同交易者持有的合约具备“同质性”，比如A持有的“2025年12月螺纹钢合约”与B持有的完全一致，可直接相互转让，从而显著提高交易效率和市场流动性(合约更容易转手)。
2．场内集中竞价交易
期货交易必须在交易所指定的交易系统内进行(如上海期货交易所、郑州商品交易所的交易平台)，而非场外私下交易。交易价格通过“集中竞价”形成——所有买方报价(买价)和卖方报价(卖价)在系统内实时公开，按“价格优先、时间优先”原则自动匹配成交。
境内期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。取得期货交易所会员资格，应当经期货交易所批准。期货交易所对会员实行总数控制。只有成为交易所的会员，才能取得场内交易席位，在期货交易所进行交易。非会员则须通过期货公司代理交易。这种“集中化”设计不仅能确保价格公开透明(避免暗箱操作)，也便于交易所实时监管交易行为，维护市场公平。
3．保证金交易(杠杆交易)
期货交易无需缴纳合约价值的全部资金，仅需按交易所规定的保证金比例(通常为5%～15%，具体根据标的风险调整，如高波动的原油保证金比例可能更高，低波动的国债比例更低)缴纳部分资金，作为履行合约的担保(即“保证金”)。
若1手原油期货合约价值10万元，保证金比例为10%，投资者只需缴纳1万元保证金即可持有该合约——相当于用1万元撬动10万元的交易，这就是“杠杆效应”。
杠杆的核心影响是“收益与风险同步放大”：若原油价格上涨5%，合约价值增加5000元，对投资者而言，本金(1万元)的收益率就是50%(高收益)；但若价格下跌5%，本金亏损也会达到50%，若亏损持续扩大，甚至可能导致保证金不足以覆盖亏损，需追加资金(高风险)。
4．双向交易
期货市场打破了“先买后卖”的传统交易限制，允许交易者在两种方向上建仓获利。
(1)买入建仓
当投资者预期标的资产价格将上涨时，先以当前价格买入期货合约(持有“多头持仓”)，待价格上涨后再卖出相同合约平仓，赚取“卖出价－买入价”的价差。
(2)卖出建仓
当投资者预期标的资产价格将下跌时，可先以当前价格卖出期货合约(持有“空头持仓”)——此时无需提前持有合约，待价格下跌后再买入相同合约平仓，赚取“卖出价－买入价”的价差。
这种双向机制让投资者在牛市(上涨)和熊市(下跌)中均有机会盈利，而非只能依赖价格上涨。
5．对冲了结
“对冲了结”是期货交易最主流的平仓方式，指投资者通过反向交易抵消原有持仓的履约义务，无需在交割日实际买卖现货。
若投资者之前买入1手大豆期货合约(多头)，想要退出交易时，无需在交割日真的买入大豆现货，只需卖出1手相同的大豆期货合约(空头)——两笔持仓方向相反、数量相同，会相互抵消，投资者仅需结算价差盈亏。
这种方式大幅降低了“现货交割”的需求(大部分投资者参与期货是为了投机或对冲风险，而非获取现货)，避免了现货存储、运输等成本，吸引更多参与者入场，从而进一步提高期货市场的流动性。
6．当日无负债结算制度(逐日盯市制度)
交易所会在每个交易日收盘后，根据当日的“结算价”(通常为当日成交价格的加权平均价，避免单一价格波动的影响)，对所有投资者的持仓合约进行盈亏计算。
若持仓盈利，盈利金额会直接划入投资者的保证金账户。若持仓亏损，亏损金额会从保证金账户中扣除。
计算后，交易所会检查投资者的保证金余额是否满足“维持保证金标准”(通常低于初始保证金)。若余额高于标准，无需操作；若余额低于标准，会发出“追加保证金通知”，要求投资者在规定时间内补足资金至初始保证金水平，否则将强制平仓部分或全部持仓(以避免投资者亏损过大无法履约)。
当日无负债结算制度(逐日盯市制度)的核心作用是当日清零负债风险，将亏损严格控制在当日范围内，防范风险累积引发连锁违约，进而保障期货市场正常运转及所有参与者的合法权益。
……
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