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微小的米粒，可以实现财富的革命
30年贯通中西方金融知识，磨砺境内外资本市场实践
搭建具有中国特色的价值投资体系
创立中国化的“微米革”估值模型、投资标准与风险控制
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| 內容簡介： |
本书用作者30年积累的中西方金融教育与资本市场实践经验，探索中国化的价值投资体系，构建符合中国特色、易懂好用的“微米革”估值模型、选股标准与风险控制理念。
本书旨在为人民服务，成为一部普及金融知识的经典教材，通过挖掘西方价值投资理念中符合中国国情、中国文化的亮点，从长期投资积累、实现财富革命的角度，帮助中国百姓树立长期、不投机取巧的投资观念，在复利收益的积累中，实现真正的财富自由。
第一篇微米的故事，讲价值投资的理念。从渔夫与国王的寓言开始，详解复利魔杖、三段论、国民对价值投资的误区、投资就是投国运，以及如何穿越周期进行投资。
第二篇到第六篇，讲中国特色的价值投资体系与方法论。分别从估值（Valuation）、市场（Market）、管理层（Management）、行业（Industry）和增长（Growth）五个维度推演“微米革”模型（VMMIG Model）。
其中，第二篇从中国企业的估值入手，“手把手”地教投资者从多如牛毛的财务、业务数据中找到相关数据，建立估值模型，锚定企业的真实价值。第三篇讲预测中国中长期的宏观经济与资本市场趋势，并分析影响短期市场的货币政策、财政政策和突发事件等因素。第四篇从动机理论开始，分析人性，设定中国“五有”管理层的标准，从中国独特的上市公司形式、地域、时代、国际化等角度分析管理层特色。第五篇从社会、世界与时间三个维度，建立行业分析的底层逻辑，分析、提炼、总结中国大趋势（“国九”趋势），并对大国竞争前沿领域——芯片行业进行举例分析。第六篇分析增长对估值的影响，竞争优势“护城河”对增长的贡献，以及资本的力量。
第七篇“微米革”财富密码，讲中国化价值投资——“微米革”模型的打分体系，对20个细分行业中的60家公司进行打分举例，并阐述了非常重要的“微米革”风险控制理念。
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| 關於作者： |
望华资本（Merger China Group）创始人、总裁兼首席投资官。中央党校经济学博士，哥伦比亚大学工商管理硕士，复旦大学经济学硕士。著有《资本的国界》，译著有《并购大师》《危机与复苏》。《并购大师》被腾讯新闻等评为“2020年度财经十大影响力好书”。他也是财新网专栏作家。
创立望华资本前，戚克栴曾任中金公司董事总经理。此前，他任职于波士顿咨询公司、高盛纽约总部。他负责的项目获得2010—2012年《财资》杂志、《证券时报》“最佳IPO”奖。他还被全联并购公会评为2017年、2020年“最佳并购交易师”。
根据Wind（万得资讯）的数据，戚克栴管理的“望华卓越高分红价值成长私募证券投资基金”自2018年4月16日成立至2022年9月9日，实现了19.5%的年均复利回报率，在同类13574只基金产品中，位列前5%。
戚克栴在复旦大学经济学院、南京大学-约翰斯·霍普金斯大学中美文化研究中心、美国哥伦比亚大学和青岛第二中学设有“戚克栴奖学金”，在天津大学北洋园图书馆设有“戚克栴影音欣赏室”。
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| 目錄：
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自 序
第一篇 微米的故事
第1章 复利魔杖
第2章 三段论
第3章 价值投资误区
第4章 投资就是投国运
第5章 穿越周期
第二篇 如何给企业估值（Valuation）
第6章 估值概览
第7章 从相似开始
第8章 跟踪并购市场交易
第9章 折现未来的现金流
第10章 估值模型
第三篇 预测市场趋势（Market）
第11章 投资时间
第12章 抓住中长期趋势
第13章 分析短期市场
第四篇 寻找善良的管理层（Management）
第14章 洞悉人的本性
第15章 中国管理层的特色
第五篇 行业发展的逻辑（Industry）
第16章 行业分析的框架
第17章 中国大趋势
第18章 行业分析实例
第六篇 企业增长“护城河”（Growth）
第19章 为增长估值
第20章 增长的源泉
第21章 资本的力量
第七篇 “微米革”财富密码（VMMIG）
第22章 “微米革”选股方法
第23章 “微米革”实用举例
第24章 “微米革”风险控制
后 记
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| 內容試閱：
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2013年，我创立望华之初，曾碰到一位出版社的友人。他说：“你们搞金融的有个问题，就是说出来的话，老百姓听不懂。可老百姓也有金融诉求，也想了解理财知识。如果你能写一本‘草根金融学’，一定会大卖，而且有社会意义。”
这就是我写作本书的初衷。
此后，我坚持每年去奥马哈，参加伯克希尔-哈撒韦股东大会。基于20世纪末，我在巴菲特的母校——哥伦比亚大学商学院学习金融的根底，以及之后十几年在华尔街与中国资本市场的历练，再加上近10年来在伯克希尔-哈撒韦股东大会上的聆听揣摩，我对格雷厄姆、巴菲特与芒格的价值投资理念与操作方法，有了深刻、直观、系统与比较全面的了解。
在这期间，我吃惊地发现，价值投资其实特别适合于朴实、守法、勤奋，以长期收益与家庭财富传承为目标的中国普通家庭。而巴菲特和芒格所倡导的慢富优于快富、先勤俭后享福、做事要留有足够的“安全边际”、不要违法、热爱自己的祖国、永不借贷、投资于学习、不要押注股市涨跌、不与没有诚信的人打交道等一系列投资理念，甚至人生哲学，非常适用于中国，也是中国金融市场所急需的。
但我也发现，中国投资者对价值投资存在不少“误区”，甚至“曲解”，包括投资好公司就是价值投资，投资低市盈率（PE）公司就是价值投资，价值投资只投资成熟企业等。这使我觉得有必要把真正的价值投资，准确、原汁原味地介绍给中国百姓，并将价值投资“中国化”，用中国人熟悉的语言、理论体系与案例呈现给读者。
此外，我还翻译了两本金融领域的经典之作。第一本是1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机中，美联储主席格林斯潘、伯南克和耶伦关于如何应对金融危机与实现经济复苏的经典文集《危机与复苏》。荣幸的是，2022年10月，伯南克因对金融危机理论的特殊贡献获得了2022年诺贝尔经济学奖。第二本是价值投资代表人物马里奥·加贝利与《巴伦周刊》前总编韦林合著的《并购大师》，其中包含了20位华尔街并购大师与CEO（首席执行官）的经典并购投资案例与人生感悟，该书有幸被评为“2020年度财经十大影响力好书”。
翻译西方金融名家名作的好处，就是可以静下心来，不受外界干扰，逐字逐句、原汁原味地掌握西方金融巨匠的精髓理念与经典投资案例。翻译这两本著作时所做的大量工作为本书的创作打下了更为坚实的理论与实践基础。
2018年4月，望华在中国证券投资基金业协会正式注册了第一只私募证券基金——望华卓越高分红价值成长私募证券投资基金，我将结合价值投资理念与中国资本市场特色的望华“微米革”模型，应用于A股市场的投资实操。根据Wind（万得资讯）的数据，该基金在近四年半的时间里，在极其波动的A股市场环境中，在经历过2018年、2022年两次大跌之后，仍实现了年均19.5%的复利投资收益率，在13500多只同类型基金中，排名前5%。这使我对价值投资在中国的应用，以及如何规避价值投资在中国的“陷阱”更有信心，并希望“微米革”投资模型在中国A股市场的实践中焕发出勃勃生机。
2019年《并购大师》译稿交稿之后，我就着手起草本书的提纲。2020年，新冠肺炎疫情暴发，我终于有机会按下“快进”键，利用居家办公与周末的时间，积极投身本书的创作。2022年9月，本书共7篇、24章、25万字与近百张图表基本完成。
我信奉一句箴言：“凡事总有其相反的一面。”3年磨一剑。如果没有新冠肺炎疫情，这本写给中国“韭菜”们的书，可能会出版得更晚。
投入如此多的精力创作本书，我主要有三个目的。
第一，与9年前的缘起一样，我希望写一本给中国百姓看的“草根金融学”。这本书既要反映价值投资理念，又要让百姓读得懂，更要符合中国“草根”的根本利益。直白地讲，我希望用30年积累的中西方金融知识与资本市场实践经验，为人民服务。通过本书，帮助中国百姓树立长期可持续、不投机取巧的投资理念，在复利的积累中，实现家庭财富的增长与传承，而不像之前那样，炒房、炒汇、炒股、炒黄金……我也希望，本书能成为促进国民金融普惠教育的一部经典之作。
第二，我希望本书具备可操作性，使读者可以学习，对读者好用，成为一本经典的投资教材与工具书。本书的内容不只是停留在理念与理论层面，更重要的是，它给出了具体的衡量标准、估值方法、计算公式、打分体系与案例等。当然，投资是很难的。但我相信，对于在校的大学生和研究生，受过大学或高中教育的中青年人，喜欢学习的中老年人来说，本书都将是一本“可学、可懂、可用”的投资操作指南。
第三，我希望本书可以促进价值投资的“中国化”。基于在哥伦比亚大学的系统学习，以及在华尔街与中国资本市场的长期实践，我深信，价值投资是符合中国传统文化与中国国情，适合中国资本市场的最佳投资理念。但是，国人对价值投资有不少“曲解”。我曾开玩笑地讲，可能是因为“价值投资”这个词太简单了，人人都觉得自己懂，但其实则不然。本书不仅尽量原汁原味地将西方经典价值投资理念展现给读者，而且针对中国国情与发展阶段特点，逐一进行分析，举出中国实例，最终形成中国化的“微米革”价值投资模型。
本书的总体结构分三层。第一层，讲价值投资的理念，对应本书的第一篇“微米的故事”。第二层，讲“中国化”的价值投资理论体系与方法论，包括第二篇至第六篇，从估值（Valuation）、市场（Market）、管理层（Management）、行业（Industry）和增长（Growth）5个维度分别展开。这5个关键词的英文首字母恰好组成“VMMIG”，与“微米革”谐音，也呼应了本书的中心思想——微小的米粒，可以实现财富的革命！这也是我将其取名为“微米革”的原因。第三层，讲“微米革”模型的打分体系、实用举例与风险控制，对应本书的第七篇“‘微米革’财富密码”。
在第一篇中，尽管国王与渔夫的寓言在各个国家有很多不同的版本，但大同小异。聪明的渔夫从索要1粒大米的赏赐开始，通过每天实现1倍的复利增长，在短短的30天内，让国王付出了十几吨大米的代价。如果再持续30天，国王无疑将破产，因为他要付给渔夫115亿吨大米。而现实中的渔夫——巴菲特的故事，则向人们展现了持续60年，实现平均20%的年化复利收益的巨大魔力。假设你在20岁时投资10万元，如果能像巴菲特那样实现60年20%的年化复利收益，到80岁时你的这笔投资将变成56亿元。第一篇还将讲述三段论、价值投资的误区、投资就是投国运，以及如何运用经济周期进行投资等热门话题。
第二篇是本书的“硬核”内容，讲“如何给企业估值”。价值投资的本质，是以“真实价值”（Intrinsic Value）5折的价格购买股票，从而在股票价格回归理性时获得超额收益。而真实价值，就是通过折现企业未来的自由现金流算出来的。因此，估值最难，但也最关键。除了折现现金流，可比公司、可比交易可以帮助你找到某一行业里的“便宜货”。芒格有一句名言：“在投资中，你不要轻易指望自己能卖得贵。买得便宜要比卖得贵容易得多。”事实上，能否买得便宜，到底是“真便宜”还是“假便宜”，在很大程度上取决于你的估值准不准。除了讲述各种估值方法的方法论与操作步骤外，此篇还会通过经典案例，“手把手”地教投资者如何从多如牛毛的财务、业务数据中找到相关数据与业务驱动因素，建立折现现金流估值模型，锚定企业的真实价值。
第三篇“预测市场趋势”
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