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| 編輯推薦： |
◎新锐投资人科创时代的投资指南。李峰、阎焱、李彤、曹军波、简练作序，胡浩、熊晓鸽、田溯宁倾力推荐。
◎如何占领科创板先机，发掘科技创新领域的独角兽企业？科创时代，独角兽企业如何找到新的增长点？怎样挖掘传统行业与新兴行业中具备成长潜力与投资价值的独角兽企业？
投资人如何助力独角兽企业健康发展？本书中给出详尽的答案。
◎聚焦高端科技创新领域，囊括生物科技、云计算、高端制造业、人工智能行业的发展与机遇，深度剖析独角兽企业的特点与发展潜力，为投资人提供有价值的投资参考。
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| 內容簡介： |
党的十九大指出，中国特色社会主义进入新时代，中国经济已经进入高质量发展阶段，需要贯彻新发展理念，建设现代化经济体系。其核心正是以供给侧结构性改革为主线，转向创新驱动的发展。
转型与创新已成为当下中国经济增长的关键动力，新经济、新行业中的独角兽企业蕴含着巨大的投资机遇，科创板的推出更为独角兽企业的成长提供了广阔的平台。
新兴行业的技术驱动模式，决定了对其的投资思维必然有别于传统产业。要辨别该领域中的独角兽企业，技术捕捉能力与趋势嗅觉是考验资本方的重要因素。在注重投资成效的资本运作中，如何将医疗理念、互联网业态、工业思维等知识体系有效地纳入考量范围，亦是判断投资方服务能力的准绳。发掘新兴行业潜力和资本运作经验构成了金融机构的核心竞争力，而只有两者互补才能带来与企业契合的资本服务。
相信这本书能为投资者寻找资本市场中具备成长潜力和投资价值的独角兽提供有益的借鉴和启迪。
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| 關於作者： |
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国内银行同业中最早成立的投行分析师团队，以“发现投资机会、提升企业价值”为主旨，秉承研究与顾问一体化运作、报告服务和直接服务相结合的模式，以宏观策略和行业研究为基础，为客户提供具有针对性的高质量投行研究服务。 自2008年成立以来，研究中心持续为3万多客户提供5大类研究产品，有对特定经济问题进行深入研究的专题报告，对市场热点问题及时作出专业评述的快评报告，还有对一定时期内重点事件或数据进行跟踪与分析而形成的日报、周刊和月报。产品涉及宏观经济、投资策略，以及金融、房地产、交通、能源、消费等多个重点领域（行业）及其领先企业。经过几年的耕耘，研究中心的研究成果在市场中拥有了一定的影响力，2012-2016年在《证券市场周刊》“远见杯”全球宏观经济预测评比中连续获得两冠三亚的成绩。
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| 目錄：
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序 一 李 峰 VII
序 二 阎 焱 XI
序 三 李 彤 XIII
序 四 曹军波 XVII
序 五 简 练 XIX
第一章 什么是独角兽
第一节 大中华区独角兽分析 003
第二节 全球独角兽分析 006
第三节 改变交易制度吸引独角兽 008
一、港交所同股不同权 008
二、A股设立科创板，试点注册制，与CDR一脉相承 012
第四节 商行投行服务独角兽的优势 014
第二章 生物科技，抢占风口
第一节 抗肿瘤领域成生物医药新风口 019
一、生物技术产业成推动经济发展新动力并进入大数据时代 019
二、创新是当前生物医药的核心，肿瘤相关领域备受关注 023
三、肿瘤免疫疗法成抗肿瘤药物之后的新热点 026
四、肿瘤早筛领域：国际上大部分技术成熟，国内仍处于产品开发期 039
五、投资逻辑：商业模式、专业化、资金为重点考量因素 041
六、德琪医药的案例和实践 045
第二节 生物农业发展提速换挡 051
一、生物农业方兴未艾 051
二、全球生物农业推广较快 055
三、我国生物农业产业初具规模 059
四、主要生物农业企业融资情况差异较大 066
五、我国生物农业发展有望加速 070
第三章 云上之战，硝烟弥漫
第一节 云计算提供一种按资源使用量付费的模式 077
一、 云计算提升资源利用效率 078
二、 云计算具有按需服务等八大特点 078
三、 云计算的四种部署模式：公、私、行业、混合 080
四、 云计算的三种服务模式 081
第二节 云计算高速增长可期 082
一、 政策大力支持，云计算发展前景明朗 082
二、 技术进步和规模效应良性互动，支撑云计算市场不断增长 084
三、云计算接受度高于预期，市场增长潜力巨大 084
四、全球范围内云计算市场高速增长可期 087
第三节 云计算市场格局初现并不断变化 090
一、云计算产业链四大组成部分：物理、逻辑、平台、应用 090
二、全球云计算市场：集中度将进一步提升 091
三、全球云计算典型企业 093
四、国内云计算市场：阿里云领先优势明显，华为云等发展迅速 099
五、国内云计算典型企业 101
第四节 云计算产业未来展望和投资机会分析 109
一、技术进步和规模效应驱动，各种资源上云是大势所趋 109
二、云计算企业制胜之道：生态扩展和细分领域深耕 110
第四章 高端制造，赋能产业
第一节 新能源汽车：机遇与挑战并存 115
一、新能源汽车行业分析 115
二、新能源汽车投资案例和实践 129
第二节 工业机器人零部件的国产化：RV减速机与谐波减速机
143
一、工业机器人销量猛增倒逼企业突破零部件 143
二、RV 减速机：国产化难度大于谐波减速机，市场供不应求
153
三、谐波减速机：国内外差距日益缩小，已经实现批量国产 159
第三节 服务机器人：点燃人工智能的投资机会 167
一、我国服务机器人：广阔的市场空间带来行业新动能 167
二、服务机器人国内政策分析 169
三、重点细分领域分析 170
四、服务机器人产业的独角兽企业投资机会 173
五、纳恩博的投资实践与案例 176
第四节 传统工厂的智能升级：工业互联网投资机会分析 185
一、制造业步入工业互联新时代 185
二、我国工业互联网的现状：奋起直追下的弯道超车 202
三、国外发展路径和企业成长经验 213
四、工业互联网相关企业的投资机会 218
五、国内工业互联网企业的投资实践与案例 229
第五节 摩尔定律将失效，半导体应用市场广阔 241
一、 先进制程及应用驱动成为技术发展动力 241
二、应用领域成为半导体独角兽企业的发展机会 246
三、半导体典型案例和实践 259
第六节 提质增效的利器：3D打印行业及投融资 267
一、增材制造市场增长迅速 267
二、我国 3D 打印市场和融资规模双增长 273
第五章 人工智能，未来已来
第一节 人工智能产业全景分析 293
一、浪潮涌动，经年修炼一朝突破 294
二、气象万千，多维渗透全面融合 299
第二节 人工智能普及的开端：智能家居产业投资机会分析 317
一、智能家居发展的背景、现状与未来 317
二、智能家居产业链 325
三、智能家居产品 327
四、核心技术 340
五、智能家居领域的投资逻辑 351
第三节 未来已来：智能网联汽车研究与投资机会 355
一、智能网联汽车（自动驾驶）行业发展 355
二、自动驾驶的前奏：高级辅助驾驶 365
三、自动驾驶市场发展情况 370
四、自动驾驶的技术分析 377
五、自动驾驶投资机会 384
第六章 新三板：独角兽的策略
第一节 整体思路 391
一、创新层企业 392
二、做市企业 394
第二节 新三板中独角兽分析 398
一、高端制造 398
二、智能交通 399
三、新能源 400
四、工业互联网 401
五、医药 403
结 语 405
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| 內容試閱：
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序 一
李峰 中国工商银行投资银行部总经理
2018年是金融危机之后的第十个年头。全球经济缓慢复苏，却也暗流涌动。第三次工业革命的边际贡献加速递减：20世纪80年代，IT（信息技术）爆发式增长；2000年，互联网红利几乎消耗殆尽，移动互联网接棒，开启了TMT（电信、媒体和科技）时代；2010年，社交模式从普及到成熟，流量接近枯竭，开启了消耗用户时间的新型商业模式。经济增长需要新动能，降低要素价格也只是针对存量的优化，探寻创新模式，寻找创新企业，争夺优质潜力资源才是必然的选择。
典型如美国经济，空心化已经多年，依赖居民加杠杆的经济增长模式难以彻底改变现状。十年一个周期，如无彻底改变，经济增长的脆弱性将导致又一个危机。新一届美国政府开始采取全球收缩战略，其中的核心是促使制造业回归，手段是利用税改、贸易摩擦和制造局部紧张局势降低美国国内要素价格，提升美国经济的吸引力。全球经济存量博弈，对资源的争夺已经趋于白热化，享有铸币税红利的美国利用多种手段争夺有限的资源，根本是力促美元回流，而手段则是争夺优质企业资源。
独角兽是优质企业的典型代表，这一概念诞生于 2013 年，特指数量稀少、发展极快、备受投资者追捧的创业型企业。而在资本市场中，衡量一家企业是否为独角兽，常用的标准大致有两条：一是成立不超过 10 年，接受过私募投资；二是企业的估值超过 10 亿美元。监管机构认定的独角兽常出现在四个行业，即生物科技、云计算、人工智能和高端制造。资本市场如何服务新经济、如何服务独角兽企业上市是目前和未来的热门话题。未来资本市场将聚焦新技术、新产业、新业态、新模式企业，加强、加快优质上市资源培育，突出对BATJ（百度、阿里巴巴、腾讯、京东）类、独角兽企业的上市服务，增强服务实体经济特别是新经济的能力。
2002 年，中国工商银行在国内银行同业中率先成立投资银行部，内外并重、商投互动地开展投资银行服务。成立以来，工商银行投资银行部的收入从零起步，逐步增长到 2016 年的 186 亿元，年均复合增长率约 38.7%，市场占比持续保持第一，成为国内投资银行服务领域具有重要影响力和品牌效应的参与者。工商银行投资银行部不断创新产品，建立了由兼并收购顾问、股权融资顾问、债务融资顾问、财务重组顾问、直接投资业务、同业合作顾问、基础投行顾问、投行研究服务八大类、二十几项产品组成的投资银行产品体系，成为国内商业银行发展投资银行业务的范本和参照。
工商银行投资银行部一直致力于用专业的服务和创新的产品服务中国新经济，帮助中国新经济产业升级，融入全球产业链。投资银行部高度关注新经济的产业动态和趋势，在国内外拥有广泛的客户基础和专业的顾问团队，致力于帮助客户完成交易机会发掘、标的估值、相关行业和交易各方背景调查、商业谈判、交易文件审阅等方面的投融资综合金融服务。
中国工商银行投资银行部希望与新经济共同成长！
序 二
阎焱 赛富基金创始管理合伙人
在过去10年里，世界经济出现了一个古典经济学难以解释的现象：人口众多的国家，比如中国、印度的经济成长速度要远远高于那些发达或不发达的小国。这个现象在世界进入移动互联网时代以后尤其明显。
如何在理论上解释这种和古典经济学理论相悖的现象？也许交易费用理论提供了最好的分析框架：移动互联网把交易费用降到趋近于零，因此传统上没有规模效益的交易在移动互联网时代忽然拥有了规模效益。这对于人口众多的国家尤其有利。这个理论分析框架可以解释为什么在移动互联网时代，人口众多的大国经济可以成长得更快。
这个理论框架同样可以解释移动互联网时代的另一个现象：独角兽企业的快速出现。2017年，世界市值前20名的互联网公司中有9个是中国公司（美国11个），而10年前中国只有两个。工商银行投资银行部新书《独角兽的科创时代》就是在此分析框架的基础上，系统分析了独角兽出现的历史机遇和原因以及出现的行业，并对未来中国最有可能出现独角兽的云计算、人工智能、生物科技和基因技术、高端制造等领域做了深入分析。这是目前国内难得一见也是唯一的一本系统分析独角兽企业的创新基因的著作。对每一个创业者、投资人、研究员来说，这都是一本不可错过的手册。
序 三
李彤 高特佳投资集团执行合伙人
近年来，国内对产业升级与经济转型的号召频出，以高端制造、医疗健康、人工智能和云计算等应用为代表的新经济呼声也越发高涨。回溯其变迁历程，虽然有顶层高屋建瓴的战略指引，但人才建设与资本投入才真正焕发了其内在动力。在医疗健康产业中，生物、医学与化学等领域海外人才的回归加盟，逐步形成了产业的新势能。数年之间，BAT 带头抓住了革新机遇，围绕大数据对大健康领域开启了打法创新，在世界面前上演了互联网的产业升级，细胞免疫疗法与生物技术也从科研机构缓缓走到了临床一线，孕育出了众多广受瞩目的独角兽企业。新经济产业作为关系国家发展的支柱性产业，任意一隅都受到了舆论的监督与资本的解剖。社会关注度的提升一定程度上让行业难再腐蠹，但也让公众对新经济抱有更高的期待。如何真正让国人抛弃厚此薄彼的观念，华为、大疆、宁德时代都已在国际擂台上交出了它们的答卷。
以医疗健康产业为例，在健康中国等战略上升到国家战略层面后，医疗服务与养老、互联网、食品等行业加深了融合，互联网医疗健康服务也促进和规范了大数据应用，加快了人工智能在健康领域的发展，各项措施纷纷打破了大健康视角下的新经济发展藩篱。值此机遇，大健康概念下的创新药、医疗器械和医疗服务等赛道相应涌现出了信达生物、迈瑞医疗、微医等领头羊，在资本的加持下，领头羊转身终成独角兽。放眼整个新经济领域，独角兽企业在细分市场地位、关键竞争要素与团队实力上，通过资本方的梳理，都已形成了各自的价值逻辑。定位于行业技术或模式的颠覆者，瞄准大市场下的小目标，推出明星效应的产品服务，也已成了独角兽企业的标准配置。独角兽现象，一方面搅热了新经济，另一方面也为企业运营提供了新思路。以往更多以产业链定位为优势的发展理念逐渐消融，企业转而聚焦于特定赛道下的优势技术与渠道。在国际巨头身后亦步亦趋的模式也逐步淡化，企业开始存志于独领全球风骚的行业。中国的独角兽企业虽然有背靠国内巨大市场的后盾优势，但如何让其良性发展，已不再单单是企业自身思考的问题。无论是面对国内市场上的多方角力，还是全球市场上的群雄割据，都必须要有来自企业以外的视角参考，只有内外参照才能让企业清晰地意识到自身的缺陷与环境的变化。毕竟培育出独角兽企业仅是开始，真正的挑战在于坚持创新的姿态，只有持久的创新才能确保企业发挥与体量相称的社会价值。
新经济产业特有的技术驱动模式，决定了对其投资思维必然有别于传统产业。要辨别该领域的独角兽企业，技术捕捉能力与趋势嗅觉是考验资本合作方的重要因素。在讲求投资成效的资本运作中，如何将医疗理念、互联网业态、工业思维等知识体系纳入考量，亦是判断投资方服务能力的准绳。新经济产业的经验和资本运作经验构成了金融机构的核心竞争力，两种经验的互补才能带来契合企业的资本服务。工商银行投资银行部作为银行投行服务业界翘楚，始终致力于推动国内新经济产业升级，凭借卓越的专业顾问团队和强大的号召力，在新经济体系内，已积累了众多优质客户资源。其在资本市场上的优秀表现，为工行奠定了助推产业升级的基础。相信工行投行部未来定能继续发挥优势，助力新经济不断完善！
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