清华大学经济管理学院中国拉丁美洲管理研究中心自2011年在智利银行的支持下成立以来，一直致力于理解拉美国家的投资环境与中国企业的投资能力，从而探讨拉美区域的投资需求与中国企业的投资能力相匹配的投资领域及投资模式。在这些年中，我们多次访问了智利、巴西、墨西哥、秘鲁、哥伦比亚等国家，对数十家投资拉美的中国企业进行了实地调研；同时也在拉美各国驻中国大使馆的支持下拜访了这些国家的相关政府机构；并且与泛拉美智库，如联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会（ECLAC）、拉丁美洲开发银行（CAF）、泛美开发银行（IDB）以及拉美国家的重要高校建立了友好的合作研究关系。在广泛的研究和探讨中，我们发现，基础设施领域正是我们所寻求的拉美存在巨大需求而中国企业具有能力优势的投资领域。从联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会、拉丁美洲开发银行等权威研究机构的报告以及各种重要的国际会议中，我们可以看到拉美基础设施欠缺的各种证据；与此同时，在我们的前期研究中，我们也确信，经过了中国国内改革开放30多年基础设施建设的高速增长，以及从援建到当前参与国际基础设施建设的经验积累，中国企业在大型基础设施建设领域有着很强的国际竞争力。然而，由于拉美与中国相距甚远，双方在文化、制度、经济以及社会发展方式上也有着较大的差异；特别是自20世纪80年代末起，由于政府资金的匮乏，拉美国家在基础设施建设领域较早地引入了公私合营（PPP）的操作模式，而多数中国企业无论是在国内的建设还是国际的前期实践中大多采用的是设计采购施工总承包（EPC）模式，因此对PPP模式并不熟悉。这也成为了中国企业投资拉美基础设施领域的一大障碍。为了帮助中国企业尽快熟悉这一模式，清华大学经济管理学院中国拉丁美洲管理研究中心自2014年起对拉美的PPP机制展开了研究。在此研究过程中，我们于2014年、2015年两次专门拜访了联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会的自然资源与基础设施处和智利公共工程部（MOP）；特别是在2015年10月9日，在拉美开发银行的支持下，清华大学经济管理学院中国拉丁美洲管理研究中心和拉丁美洲开发银行在清华大学经济管理学院联合举办了拉丁美洲基础设施投资PPP机制解读研讨会。研讨会邀请了中国港湾工程有限责任公司、中国铁建股份有限公司、中工国际工程股份有限公司等数十家基础设施建设企业以及中国进出口银行、国家开发银行、中国银行、中国出口信用保险公司等多家金融机构共同探讨了中国企业投资拉美基础设施的机遇与挑战；与此同时，清华大学经济管理学院中国拉丁美洲管理研究中心还建立了专门的研究团队，针对拉美基础设施投资环境以及中国企业投资拉美的能力优势与劣势进行了深入分析。我们将在本书中为大家呈现我们的研究成果。由于开展此项研究的目的是帮助我国企业了解拉美基础设施领域的PPP机制以及理解自身的投资能力，所以本书的结构主要包括两个部分。第一部分（第一篇至第五篇）主要是翻译和编辑了拉美权威机构关于PPP机制的研究报告，其中包括联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会的《基础设施融资：行业政策可持续发展建议》报告全文；拉丁美洲开发银行发表的报告《基础设施与私人参与：美洲及西班牙观念及经验》第八章中的拉美国家相关机制以及《拉丁美洲公共私人部门参与：经验解读》中的哥伦比亚波哥大埃尔多拉多机场航站楼案例；智利公共工程部发布的《蒙特港的埃尔特普阿尔机场旅客航站楼招标书》以及泛美开发银行的相关公开数据。第二部分（第六篇）是我们课题组撰写的针对拉美投资环境和我国企业投资拉美基础设施领域能力的研究报告。在此，我们要衷心感谢联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会、拉丁美洲开发银行以及智利公共工程部为我们慷慨地提供了《基础设施融资：行业政策可持续发展建议》和《基础设施与私人参与：美洲及西班牙观念及经验》以及《蒙特港的埃尔特普阿尔机场旅客航站楼招标书》的翻译版权，感谢他们对清华大学经济管理学院中国拉丁美洲管理研究中心的信任以及对中国企业投资拉美基础设施领域给予的积极支持态度。同时，我们也要感谢中国港湾工程有限责任公司的国内外团队在我们的实地调研和研究过程中所给予的积极配合。在这里，我还要感谢我研究团队的所有成员，他们在这一年多的时间里为此付出了很多心血。他们是：清华大学经济管理学院中国拉丁美洲管理研究中心的研究助理张冉，我的博士生顾凌骏、徐润、金莹、王诗傲、徐沛原。此外，还有曾在清华大学经济管理学院就读工商管理硕士（MBA）、就职于国家开发银行的汪源，对外经济贸易大学毕业生唐诗晴与杨喆同学也参与了本书的翻译工作。在这里，本人一并向他们致谢！由于本书第一篇至第四篇均为西班牙语供稿，其中的翻译工作主要由清华大学经济管理学院中国拉丁美洲管理研究中心的研究助理、清华大学经济管理学院的博士及硕士生以及对外经济贸易大学的硕士生等参与完成。在翻译过程中，本人带领博士生团队进行了大量的探讨、研究与指导工作。第五篇及第六篇由本人带领本人的博士生完成。各章节分工如下。第一篇原作者为联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会的Patricio Rozas Balbontn, Jos Luis Bonifaz和Gustavo GuerraGarca；译者及校对者分别为：第一章（徐沛原、王诗傲），第二章（徐沛原、王诗傲），第三章（张冉、王诗傲），第四章（徐沛原、王诗傲），第五章（张冉、王诗傲），第六章（王诗傲、张冉）。第二篇原作者为拉丁美洲开发银行的Jos Manuel Vassallo Magro和Rafael Izquierdo de Bartolom。译者及校对者分别为：第一章（杨喆、王诗傲）；第二章（汪源、张冉）；第三章（唐诗晴、张冉）；第四章（唐诗晴，张冉）；第五章（唐诗晴、王诗傲）。第三篇第一章原作者为拉丁美洲开发银行的Jos Manuel Vassallo Magro和Rafael Izquierdo de Bartolom。译者及校对者为汪源、徐沛原。第二章为智利公共工程部发布的《蒙特港的埃尔特普阿尔机场旅客航站楼招标书》，译者及校对者为中央编译出版社及张冉。第四篇第一章原作者为拉丁美洲开发银行的Jos Manuel Vassallo Magro和Rafael Izquierdo de Bartolom。译者及校对者为唐诗晴、张冉。第二章原作者为拉丁美洲开发银行的Jos Manuel Vassallo Magro，译者及校对者为语言桥翻译集团、徐沛原。第五篇的原始报告及相关数据来源机构为泛美开发银行。本篇的编写者为陈涛涛教授和徐润。第六篇为我们课题组撰写的研究报告，作者为陈涛涛教授、顾凌骏、徐润、张冉、金莹和徐沛原。诚实地讲，与拉美PPP复杂的机制和投资环境相比，我们投入的研究时间相对有限，能够涉及的资料也有所欠缺；而中国企业投资拉美基础设施的领域非常宽泛，特别是在PPP机制下，企业一旦涉足就会经历较长的投资期限。所以，这本书能够给大家提供的帮助会是有限的。但从对中国企业海外投资的长期研究经历中，我有理由相信，我们的企业虽然是拉美投资的后来者，虽然在陌生环境中起步艰难，但只要熟悉了拉美的投资环境，理解并掌握了PPP的操作模式，中国企业的能力优势就会得到发挥。相信中国企业会在未来很长一段时间里积极寻求并把握与拉美世界共同发展、共同繁荣的机会。最后，我要特别感谢智利银行在这五年中的慷慨捐助，正是因为有了他们的支持，清华大学经济管理学院中国拉丁美洲管理研究中心才能集中精力从事支持中国企业投资拉美的系列研究。陈涛涛2016年5月于清华园
第一篇
拉美的基础设施需求与PPP案例分析本篇原作者为联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会（ECLAC，以下简称拉加经委会）的Patricio Rozas Balbontn，Jos Luis Bonifaz和Gustavo GuerraGarca。 United Nations, 2014All right reserved
我很高兴地通知您，联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会正式授权清华大学经济管理学院中国拉丁美洲管理研究中心翻译《基础设施融资：行业可持续发展政策建议》一文。翻译完成尚未出版前，请将初稿发给我方进行授权。ECLAC版权所有的格式为： United Nations，2014 All rights reserved由于全文并非ECLAC官方翻译，请务必注明清华大学经济管理学院中国拉丁美洲管理研究中心为中文译文负责。如有其他问题，请随时和我联系。非常感谢贵中心对ECLAC报告的支持。
祝好Cristbal Santa Cruz
Regarding the interest of the Center for ChinaLatin America Management Studies，of Tsinghua University，in translating into Chinese a section of ECLACs report El financiamiento de la infraestructura： propuestas para el desarrollo sostenible de una poltica sectorial I am pleased to inform you that permission is grantedOnce the translation is completed and before publishing，we would kindly request you to send us the preliminary pages for validation concerning ECLAC creditsECLAC copyright must read as follows： United Nations，2014All rights reservedAdditionally，a disclaimer must be included indicating that the Center for ChinaLatin America Management Studies，of Tsinghua University assumes responsibility for the translation into the Chinese language，since there is no official translation by ECLACShould you require any additional information concerning this project，please dont hesitate to contact meThank you very much for your interest in ECLAC publicationsWith warm wishes，Cristbal Santa Cruz
Comisin Econmica
para Amrical Latina
yel Canbe（CEPAL）
Naclones Unidas
Cristbal Santa Cruz LindquistUnidad de Difusin y Marketing
Divisin de Publicaciones y Servicios WebDissemination and Marketing Section
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第一章
拉美基础设施融资的困难与挑战本章作者为Patricio Rozas，创作期间获得了Mauro Gutirrez在编写和数据处理方面的支持帮助。本文的先期研究成果已经于2008年12月发表于《交通基础设施管理评论》（利马），公共交通基建投资高级管理局OSITRAN，第二期。本章的综述版本：《拉丁美洲：基础设施融资的问题与挑战》，于2010年8月发表于拉加经委会的期刊《拉加经委会评论》，第101期 LCG2455PE，圣地亚哥，智利。第一章拉美基础设施融资的困难与挑战
本章力图量化分析拉美主要国家基础设施发展历史，同时分析拉美与东南亚国家和地区基建领域的差距，而20世纪70年代东南亚国家和地区的基建发展程度还明显落后于拉美一些学者认为经济基础设施是基本基础设施的同义词，他们认为经济基础设施可以在经济生产中以原料的形式出现。在这种定义下，上述学者将经济基础设施与社会性更强的基础设施（住宅、教育、卫生和娱乐类）区别对待。由于经济基础设施的定义如此窄，一些复合型基建服务可能同时是最终消费品和中间品，比如电力、广播。因此本书中所提到基础设施仅仅指基本基础设施，或者称为实体基础设施。。本文在对基建融资一般趋势与特征分析的基础上，着重关注投资的来源和产业偏好，比如分析投资来自私营部门还是公共部门，投资最终投向哪个行业，投资后的成效和问题。因此，分析上述问题既有利于拉美国家提高竞争力，也有利于拉美国家更好地融入全球经济。总的来说，本章的最终目的是帮助解决拉美近几十年来发展的核心问题基础设施融资问题。这一问题的解决对拉美经济扩张时期尤为重要，比如在20042007年以及2010年以后这段时间内，拉美对于基础设施的需求显著增加，2008年到2009年由于次贷危机，需求没有增加。鉴于基建服务对于其他产业扩张和竞争力提高的基础性作用，如果不对基建供给发展进行结构性调整，那么正如我们现在看到的那样，不仅拉美国家的发展将遇到巨大的阻碍，而且会危及拉美国家在国际市场上已经取得的地位。对基建投融资问题的关注不仅是当前拉美政治经济形势所迫，更是基建在拉美发展中所处的重要地位所要求的。基础设施能够推动生产率的提高，通过加强区域互联互通，提高一个国家的竞争力以及促进社会包容。本章旨在提供能够提高拉美基础设施投资决策和政策措施的总体框架。第一节拉美基础设施的发展多篇文章研究了经济发展与基础设施投资之间的关系，并得出它们之间存在显著的正相关关系的结果Rozas & Snchez，2004。其中的逻辑显而易见：更多的基础设施与更高的基础设施服务质量（通信、道路网、运输、发电、输电、配电、饮用水供应以及卫生服务衡量）使得企业以更低的成本获得生产要素，从而降低生产成本、提高竞争力。私营部门的收入提高以后，投资相应增加导致潜在生产能力的提升。最近的研究表明，公路和通信领域的投资不足会造成运输成本及相应的总物流成本超过国际标准，导致企业、行业和经济体竞争力的全面下降（Guash & Kogan，2001；拉加经委会，2004）。其他一些研究论证了基础设施在地缘联系中的重要作用 Figueroa & Rozas，2006。其主要论点是，通过基础设施及其提供的高效服务，一个国家才能实现其地缘、经济和社会三方面的一体化，因为基础设施不仅将一国不同区域的土地连接在一起，还使得人口的迁移、物资的交换成为可能，从而提升了人民的生活质量（Correa & Rozas，2006）。从20世纪80年代中期开始，不管是拉美还是全球，地缘发展要素和地理要素都已经成为影响社会经济发展进程的重要变量Moncayo，2002；Lira，2003 。尤其是自20世纪90年代以后，土地的价值被重新定义，即不仅仅将土地看作地区发展的容器或背景，而是看作区域发展中一个重要的角色Kennedy，1993；OBrien，1999；Moncayo，2002 。土地的日益集中和区域不平等的加剧催生了一批分析理论。这类理论以经济发展作为研究对象，由保罗克鲁格曼为代表的一批美国经济学家基于内生增长理论和发展经济学提出，被称为新地理经济学。与新古典主义经济学关于基础设施提高了区域间要素的互联互通程度使得不同国家之间的差异变小的结论不同，新地理经济学则认为市场的自发行为会加剧区域间的不平等，因为经济发展程度高的地区会以更快的累计增长速度增长，且这种高速度会以经济发展程度低的地区低增速为代价。基于对区域研究分析的结果，两种理论的收敛性分析结果都显示，人力资本、知识和基础设施是决定一个国家发展的最重要的要素在Rozas和Snchez 2004 的文章中可以找到关于本节内容的细节，文章基于经济理论中土地价值再发现、增长机制得出基础设施与发展的关系结论。。在目前情况下，人们不禁要问，在过去的几十年里，拉美的基建到底发生了什么？众所周知，20世纪90年代，一场重大的结构性转型席卷拉美基础设施行业，包括电信、能源、卫生和交通运输等。在大多数拉美国家，国家对基建行业的垄断成为历史，某些行业的准入限制从法律上被废除，私营部门自此开始积极参与基础设施行业。拉美国家政府决心调整其在基建服务领域里扮演的角色。伴随着相应发展战略的调整和法律法规的修订，各行业中原来仅限国有企业经营的藩篱逐渐被打破大多数拉美国家将大量国有企业私有化。随着垄断的打破，外资公司也可以进入基建市场。外资往往意味着新技术、新管理模式和高生产率，这些都是拉美国家基建现代化和当地基建服务水平提高的重要推手，能为拉美国家吸引更多的投资、提高区域竞争力。尽管基建产业的结构性重整趋势日益明显，但是仍然包含了很大的异质性。不仅行业间的进步程度相差巨大，就连同一行业在不同国家的发展程度也参差不齐。这些差异产生于各国市场规模、结构、竞争程度、价格产生机制、基建服务的覆盖度和质量以及气候环境的不同。1985年到2007年，大多数的拉美国家提高了其基建服务的覆盖面和质量。移动电话和网络市场最近10年来的扩张令人惊叹，某些指标已经达到世界水平（Rozas，2008a）。电力服务覆盖也几经扩大，港口行业完成现代化升级Doerr & Snchez，2006。然而道路行业的变化并不显著，这个残留问题已经受到了广泛关注（拉加经委会，2004；Fay & Morrison，2005；Snchez & Wilmsmeier，2005）。尽管基建方面的提高促进了经济发展，但是其促进的程度仍然不容乐观。不足之处主要在于拉美国家无法对这些行业保持合适的投资率，尤其是19972006年。如图11统计的拉美基建投资［以占GDP（国民生产总值）比重计算］在上述时间段内逐渐下降，尽管近几年拉美GDP增长率是19802002年平均增长率的两倍。
图11拉美：拉丁美洲基建投资和GDP增长率，19802007年
注：本图中拉美地区指阿根廷、玻利维亚、巴西、哥伦比亚、墨西哥和智利。资料来源：拉加经委会。
GDP增长率与基建投资增长率差距的持续扩大意味着由于总产出增加引起的基建服务需求没有被相应的基建供给增加所支持。基础设施的供需不匹配正在严重危及拉美地区的未来和增长预期：基础设施服务供给不足正在成为拉美与其他新兴经济体不断拉大差距的罪魁祸首。虽然基建服务供给不足的原因可能是市场组织不完善或是实际基建能力的缺失，但是其基建供给不足的事实正在危及拉美地区经济增长率保持、制约全要素生产率的提高、阻碍竞争力的提高以及削弱抗击贫困的能力。为了避免上述情况进一步恶化，拉美国家需要建立可持续增长模式，这意味着对基建产业进行更多投资。第二节基础设施投资：达摩克利斯之剑原标题是La inversin en infraestructura： un desafo no resuelto。拉美国家基建投资研究受制于诸多方法性和数据收集的困难。各个国家的国际收支平衡表上公布了两类投资数据：根据来源计算的投资总额（区分公共部门的私营部门）和根据投资目的地的投资总额（根据购买的是原材料、设备还是机械、建筑用途等组织）。这样的数据组织形式使得研究者无法确定公共或私营部门投资中有多大比例被用于基础设施的新建，更无法研究这些投资在各基建子行业间的分布。因此，虽然我们耗费大量时间精力梳理第一手的官方资料（国家预算文件）、非官方资料（基建行业企业备忘录）和二手资料（基建行会的报告），但是由于不同国家对数据统计标准的差异以及某些部门数据的缺失，本书中的结论预测能力和可信度可能会受到一定影响。除此以外，一些私营企业的跨国经营行为、同一个项目投资于多个子基建行业且投资期横跨多年使得年度投资数据可能存在偏差，甚至某些数据可能是真实值的2倍到3倍智利中央银行于2010年公布了智利20032008年以固定资本形成为标准的投资数据，该数据库将投资数据分为经济活动投资和运营目的投资（安装、机械设备、运输设备和其他工业品）。这份数据库的发布意味着数据质量的提高，权威性更强的数据正日益平民化。这些数据在分析智利2010年2月27日海啸以后基础设施发展中起到了重要作用。 。上述研究结果在很大程度上基于Caldern和Servn（2004）对拉美基础设施和投资的研究成果，他们只采用了7个国家为研究对象。出于其他拉美国家投资数据无法获得的原因，尤其是在20世纪80年代，我们认为这7个国家在拉美地区已经具有足够的代表性，因此我们决定仍然将这7个国家作为研究对象。拉美主要经济体的年均基建投资占GDP比重从19801985年的37%下降到了19962001年的22%和20022006年的15%。要知道，在第一个统计时间段20世纪80年代，很多拉美国家饱受国际收支平衡表恶化和高额外债的折磨（这对总需求有很大的负面影响，比如降低投资），即使在那个年代，拉美的基建投资占GDP比重竟是历史上较高的时期。根据图12中的信息，19802006年基建投资主要减少在能源（电力）和地面交通行业，后者在20022006年与19962001年相比（从占国内生产总值的036%到045%）得到了一定恢复。20世纪90年代后期电信行业投资与80年代相比有了大幅度提高，但在20022006年略有下降，仅比80年代初略高。基建领域投资减少已成为近期经济学界讨论的热点，目前关于哪些因素导致了上述情况的发生，学界已经取得一定共识，比如公共支出的减少、双边或多边信贷机构的出资减少以及私营部门投资减少等。但是基建投资总量如此规模显著减少的谜团还未全部解决。目前的研究主要将影响投资减少的因素作为研究对象，而鲜有研究涉及20世纪80年代和90年代前5年制度性改革。我们认为若要全面地理解基建产业及其服务提供的进程，那么学界应当更多关注上述结构性改革。
图12拉美：基建投资
资料来源：19801985年和19962001年的数据来源于C卡尔德隆（CCaldern）和L塞尔文（LServn）的文章《19802001年间拉美基建趋势》，第3401号，华盛顿特区，世界银行，2004；20022006年的阿根廷、玻利维亚、巴西、智利、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁的数据由作者基于世界银行和各个国家的数据库自行制作得来。
出于部分数据可获取性方面的困难，个别数据通过估计得出。另一些经济学家则将一些国家经济趋势直接套用到了小国的分析中。综合来说，上述结果可能有不可靠之处，故在此声明。从这个角度看，Caldern和Servn（2004）区别出了不同国家的基建投资趋势，除此以外，他们还分析了不同国家基建投资附加值的变化趋势。两人在比较了拉美主要经济体（阿根廷、巴西、智利、哥伦比亚、墨西哥、秘鲁和玻利维亚）在20世纪80年代初期的投资和21世纪前10年的投资总额情况以后，得出大多数国家都经历了投资显著减少的结论，只有20世纪90年代初期略有不同，比如智利和哥伦比亚，当时两国吸引了大量的基建投资（Caldern & Servn，2004）。数据显示，19962001年与19801985年相比，在拉美大型经济体中（阿根廷、巴西、墨西哥）基建投资总额大大减少，19962001年的年均基建投资额约为19801985年的一半；在小型经济体（玻利维亚、智利、哥伦比亚）中基建投资有所增加，尤其是智利和哥伦比亚（分别占国内生产总值的56%和58%）。20022006年的数据表明，样本中除墨西哥以外的所有国家的基建投资率均比上一个期间低（如图13所示）。
图13拉美主要国家（样本国家）：基建投资额
资料来源：19801985年和19962001年的数据来源于C卡尔德隆（CCaldern）和L塞尔文（LServn）的工作论文《19802001年间拉美基建趋势》，第3401号，华盛顿特区，世界银行，2004；20022006年的阿根廷、玻利维亚、巴西、智利、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁的数据由作者基于世界银行和各个国家的数据库自行制作得来。
为了弄清楚上述基建总投资下降的原因，我们希望从以下问题入手。为什么有些国家的基建投资全面下降？为什么一些行业投资上升另一些行业下降呢？为什么某些国家的基建投资在20世纪90年代后期显著高于80年代？为什么智利和哥伦比亚的基建投资在21世纪以后突然显著下降？基建投资占GDP比重6%能很好地满足经济发展对基础设施的需要吗？可能的解释是有部分学者低估了投资下降趋势，还将20042007年基建投资率的下降归结于偶然因素他们认为长期内基建行业与经济发展的关系是非线性的，在那段时间内个别基建市场迅速成熟（递减的正增长率）。他们的这两种观点在拉美都存在争议。第一种观点错误地认为基建投资是不受产出变化的自主行为，尤其是对于呈现明显基建缺口的拉美国家。该论点没有认识到产出对于基建服务的弹性，这种弹性已经在多份研究中的不同情况下被证实（Rozas & Snchez，2004）。而且，根据Canning和Pedroni（1999），基建投资与产出两个变量间的短期相互作用在允许异方差的情况下，有强烈的双向偶然性。第二种观点认为，由于经常与发达国家在基础设施的覆盖面和密度上比较，我们低估了拉美基建领域的成熟度。因此，研究者应该更多探寻基建投资主体方面导致投资额下降的原因，这样拉美政府才能更好地制定政策纲领以及相关措施。一、 公共投资的紧缩19802006年公共部门基建投资显著下滑，这是基建行业总体投资下降的主要原因。多份研究报告证实了这个结果，同时给出了确切的数据支持。Caldern和Servn（2004）认为，拉美主要国家公共部门基建投资占GDP比重从31%（19801985年的平均值）下降到了083%（19962001年的平均值）。Fay和Morrison（2005）认为拉美政府基建投资率从1988年的3%下降到了1998年的18%，他们认为如此之低的投资率无法实现拉美赶超亚洲四小龙国家（地区）的目标。近期的研究证实了上述两篇研究报告的结论并且发现投资减少的趋势仍在加剧：20022006年，公共部门年平均基建投资率约为06%，低于20世纪80年代初期投资率的15。基建投资的疲软反映出大多数拉美政府自1982年的外债危机以后财政实力的元气大伤。政府开始对财政、外债服务进行深度改革和调整，途径之一就是大幅度降低公共开支，尤其是投资。诸多证据表明，在20世纪90年代拉美面临巨大财政危机之时，政府或者财政部门直接中止或取消了影响外债支付、养老金支付或公务员工资发放的大型基建项目。另一些研究发现公共部门财政赤字上升直接导致公共部门投资的下降。根据研究数据，公共部门投资的缩减主要集中在地面交通和能源（电力）行业，电信行业也有一定减少。在地面交通业，公共投资率从占GDP的091%（19801985年均值）下降到了016%（19962001年均值），这表明，在后一个五年周期内，基础设施供应在拉美地区主要国家的宏观经济政策中不再占有19801985年的优先位置（如图14所示）。
图14拉美：基建投资中的公共投资
资料来源：19801985年和19962001年的数据来源于C卡尔德隆（CCaldern）和L塞尔文（LServn）的工作论文《19802001年间拉美基建趋势》，第3401号，华盛顿特区，世界银行，2004；20022006年的阿根廷、玻利维亚、巴西、智利、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁的数据由作者基于世界银行和各个国家的数据库自行制作得来。
20022006年公共部门基建投资率下降趋势在能源（电力）和电信行业有所加重这很大程度上得益于私营部门在这两个行业的地位得到巩固
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