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| 編輯推薦： |
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《期货新观察》是对作者2008年以来所写的有关期货市场的评论文章和报告的汇总与回顾。全书共分为评论篇、专访篇和报告篇三大部分。其中，评论篇的文章基本按照发表的时间为序，让人可以在脑海中形成一条期货市场发展的时间轴；专访篇相对较短，主要精选了对一些名家和高管的专访文章；报告篇主要摘取了作者在2008年金融危机前后所做的有关境外期货市场发展的课题报告，读者可以从中对危机时期的国际期货市场有一个完整的回顾。
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| 內容簡介： |
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《期货新观察》是对作者2008年以来所写的有关期货市场的评论文章和报告的汇总与回顾。全书共分为评论篇、专访篇和报告篇三大部分。其中，评论篇的文章基本按照发表的时间为序，让人可以在脑海中形成一条期货市场发展的时间轴；专访篇相对较短，主要精选了对一些名家和高管的专访文章；报告篇主要摘取了作者在2008年金融危机前后所做的有关境外期货市场发展的课题报告，读者可以从中对危机时期的国际期货市场有一个完整的回顾。
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| 關於作者： |
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汪睛波，男，毕业于伦敦大学皇家霍洛威学院，获硕士学位，现就职于中国金融期货交易所投资者教育中心。2007-2009就职于上海东证期货有限公司研究所，任黄金和有色金属分析员。2009-2013任职于第一财经日报财经中心，主要负责国内外期货市场报道。长期关注和研究期货及衍生品市场发展，发表期货市场相关评论、报告、访谈等500余篇。
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| 目錄：
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1.囤铜之战 投行大鳄坐庄？
2.铜ETF增仓迅猛 古老金属新用途
3.世界黄金协会：黄金是突发事件中投资者的安全带
4. 欧洲央行持续增加黄金储备
5. 一份来自期指的年终独白：成长的感觉有点甜
6. 黄金：没有最高只有更高？
7. "铜锌协力" 国内金属拉开补涨行情
8. 铜：万点路只差一步
9. 大红袍：年涨30% 不步普洱后尘
10. "糖高宗"居高不下
11.干旱结出的"金麦"
12. 翡翠：古老宝石"回春速"
13.棉花也疯狂
14."千四"根基不稳 新年黄金首遭"熊抱"
15. 国际油价创27个月新高
16. PVC或迎来大量交割
17. 国内金价跌破300元 沪期金大量减仓
18. 指数基金调仓 商品涨势戛然而止
19. 棕榈"破万" 油脂期价暂别"四位数"
20. 美就业数据向好 外盘商品乾坤大挪移
21. 国泰君安回应空头大本营质疑
22. 基金净多头半年翻20倍 美盘大豆市场遭"布局"?
23. 国际商品指数改变"成份股"权重 黄金上调幅度居首
24. USDA继续为农产品上涨"造势"
25. 铜价万元关前徘徊 ETF需求强劲依然
26. 生意社：新年商品难现疯狂
27. 国际两大商品指数权重调整起"冲突"
28. 中国商品指数基金何时"出鞘"？
29. 一个农产品投资者纠结的一天
30．创纪录的存款准备金率：只有预期没有意外
31. 人机大战：期货交易"无情"者胜
32. 期市风格切换 农产品"板块"大幅增仓
33. 谁动了我们的商品？
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| 內容試閱：
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一个远月合约同一天的涨幅能比主力合约高出5倍，这在期货市场中似乎并不多见。
郑州棉花期货就曾上演过这样的表演，如在2月11日，其主力1109合约全天处于无规则的游走之中，盘终仅上涨255元吨，涨幅不到1%；同时最远月的1201合约却奇迹般地震荡走高，收盘于29659元吨，暴涨4.49%，且伴有高达19000余手的增仓。该远月合约自今年1月下旬以来逐渐活跃，在交投增加的同时，持仓也不断增加至目前的11.3万手。反观郑棉主力1109合约，其成交已较春节前的价格"冲顶期"大幅下降，持仓似乎也在28万手处达到瓶颈。郑棉上的多头主力正大规模地迁往远月。
"之前资金助推郑棉近月合约上涨较多，对远期的价格却不太看好，而现在远月也已经补涨。"上海中期分析师见惊雷表示。
自去年11月末以来，郑棉现任主力1109合约不仅挽回了每吨8000多元的跌幅，还曾继续创造了34000元吨的新高，老的多头资金已经盈利颇丰。同时，远月合约却受到冷落，从1103至1109的近月合约都普遍达到32000～33000元吨的价位，而1111合约和1201合约却长期处在30000元吨以下。
有市场人士猜测，由于棉价经历了2010年8月至今的暴涨，投资者普遍判断高价将促使新年的棉花种植面积大幅增加，种植面积和产量增加的预期将影响20112012年度的棉价，因此他们对做多郑棉远月热情不高。但随着美农业部（USDA）2月供需报告的公布，棉花等作物的产、存、销、种植等数据未较上期有太大改变，且全球棉花期末库存仍继续维持低位，全球消费量预期还在中国和印度等地需求强劲增长的带动下调高了1.02%。直到这时候，投资者开始觉得郑棉近远月间过大的价差不合理了，套利资金开始入场。
郑棉的主力合约一般在每年的1、5、9三个月之间交替，郑棉1109合约与1201合约间的价差目前在4000元左右，之前曾达到6000元以上，在未来新棉基本面保持强劲之下做空该价差是个不错的选择。还有一些在郑棉1109合约上的老多头开始将单边做多转为套利，即在将多头仓位迁到1201合约的同时抛空1109合约。见惊雷称："在短期走势不明朗的时候，那些不想直接平仓的多头选择用套利来锁定利润了。"
48. 外盘涨不停 郑棉也想飞
2011-02-17
昨日郑州棉花期货主力合约1.5%的涨幅和超过2万手的增仓让一些日内多头大感侥幸。而由于周三商品市场的普跌，其他品种上的短线多头资金几乎无一幸免。
但对比内外盘的走势，郑棉似乎是所有国内期货品种中最受政策拖累的品种。
棉花上回遭受重创还是在去年的11月中上旬，当时中国再次提高存款准备金率的消息令市场初步感受到流动性收紧的压力，和许多商品一道，内外盘棉价短短几天就跳水了超过20%。去年11月10日郑棉期价指数最高为33692元，如今该指数还被压制在这个位置之下，郑棉主力价格也只是最近才创出34000元吨以上的新高，略高于前期的33720元吨。
可美国洲际交易所ICE棉花期价却不等人，按其各合约计算的美棉指数自今年1月26日起就突破了去年150美分磅左右的高位，之后继续涨至170美分左右。美盘棉花期货主力5月合约的价格更为激进，该合约价格在1月形成破位后至今又飙升了超过30%。其价格在2月3日和2月11日之后还分别出现两次较大幅度的回撤，但都因资金的逢低买入而恢复了上涨。截至发稿时，ICE棉花5月合约价格已经突破190美分磅。
业内人士指出，国际棉价的过快上涨带动中国棉价暂时摆脱国内因素独自上行。由于国内棉价落后太多涨幅，一些追逐短线收益的资金或许会进驻该品种。
国际棉花供应偏紧的基本面也支持这种"跟外盘"的思路。据美国农业部（USDA）的报告，本年度全球棉花产量预期为2509万吨，消费高达2538万吨，全球期末库存只有932万吨，库存消费比维持在36.73%的低位。在中国国内，持续的旱情、去年产量的降低和棉花下游消费的增长也让棉价难以"服软"。国家海关最新数据显示，作为我国棉花消费大户的纺织行业再次井喷，今年1月出口纺织品服装约215.18亿美元，同比增长38.87%，其中出口纺织纱线、织物及制品82.43亿美元，同比增长47.68%。
当然，尽管国内外棉花的基本面一直向好，郑棉期价与外盘相比也相对滞涨，但国内棉花期现市场已出现一定背离。上海中期分析师见惊雷介绍，郑棉春节前后攀升到34000元吨之后，棉花现货价跟进不明显，江苏等地区现货棉价现在只有3万元吨左右。首创期货分析师董双伟也认为，目前国内棉花价格达到34000元吨，已步入了高位震荡的阶段，主要的原因是国内现货没有跟上。从他对一些企业调研来看，目前国内棉花现货虽有报价，但成交无量，这可能是影响期棉上涨的唯一因素。市场专家提醒，虽然棉价中长期的上涨趋势仍然不改，但短期的回调风险远远高于上涨风险，前期获利的多头可适当减仓。
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